外汇交易员应该很熟悉一些有关市场结构和市场循环的主流理论，比如波浪理论和道氏理论。今天我将介绍一种更有效的市场分析理论，威科夫方法。
理查德·威科夫是谁？ 理查德·威科夫是一位出生于19世纪末的著名股票交易员和投资者。威科夫从小就对股票市场着迷，到20世纪20年代中期，他建立了第一家经纪公司。后来，他撰写了几本著名的股票交易书籍，这些书籍到今天依然被投资者奉为圭臬。 理查德·威科夫的两条规则 威科夫方法主要基于价格行为和市场所处的不同循环阶段。他在《绘制股市图》一书中提到了两条重要规则。 1）市场永远都在变化，价格行为也永远都在变化。 2）分析价格行为很重要。 威科夫市场循环理论 威科夫发展了价格行为市场理论，这仍然是当今交易中的主导原则。威科夫方法指出，外汇的价格循环包括4个阶段：吸筹、上涨、派发和下跌。 吸筹阶段 吸筹是威科夫价格循环的第一个阶段。吸筹阶段是由机构需求增加引起的。在这一阶段，买方逐步获得力量，将价格逐步抬高。 虽然吸筹阶段与买方力量有关，但图表上的价格行为持平，也就是说，吸筹的过程会体现在图表上的区间价格结构上。 而该区间内的较高底部通常被认为是价格行为目前处于吸筹阶段的信号。 上涨阶段 上涨是第二个阶段。买方吸收了足够的筹码，将价格推高到该区间内的上限，这通常也是价格行为进入第二阶段，图表上出现看涨趋势的信号。 派发阶段 派发是价格循环的第三阶段。这一阶段的主要表现是卖方试图重新占领市场。 与吸筹过程一样，此阶段图表上的价格行为持平。市场处于派发阶段的一个标志是价格未能在图表上创造更高的底部。价格创造了更低的顶部，这表明市场目前正在经历抛售。 下跌阶段 下跌阶段是威科夫价格循环的最后一个阶段，主要表现为派发阶段过后的下跌趋势。在这一阶段，卖方已经获得足够的力量推动市场处于看跌趋势。 当价格行为突破平坦的横向派发通道的较低水平时，可以确认价格循环进入下跌阶段。之后整个过程从第一阶段，也就是吸筹阶段开始循环。 以下是威科夫价格循环的草图： 蓝线表示吸筹阶段。在这一阶段，前两个底部在不断上升，这证实了市场可能正在吸筹。之后，价格行为突破吸筹范围的上限标志着吸筹结束，上涨阶段开始（绿色）。 随后，上涨范围内出现的顶部下降表示市场可能正在进入派发阶段（紫色）。最后，派发范围较低水平的突破表明下跌阶段的开始（红色）。 吸筹/派发的价格跳板 在上文的价格循环草图中，还有一个地方值得注意。那就是在形成真实的突破之前，价格行为跌破吸筹通道，且高于派发通道。这种情况被称为威科夫跳板，本质上是一个假突破。同时，这也证实了价格行为是根据威科夫市场循环变化的。 上图中的红色圆圈代表着跳板，也就是与预期价格走势相反的初始突破，这可以作为确认循环开始的一个信号。跳板通常意味着平仓，在此机构投资者会将价格推向明显的止损区域以达到其所需的流动性。 威科夫的三大定律 1）供求 当供给大于需求时，价格会下跌，当需求大于供给时，价格会上涨。 2）努力与结果 威科夫说，一切努力都应以金融市场结果为导向。“努力与结果”关系的一个示例是交易量数据。如果交易量异常高，则价格可能会出现大幅波动。总体来说，大量的交易是市场参与者获得市场支配地位的努力，而市场的波动则是这种努力的结果。 3）因果 威科夫表示，市场上的每一个因素都会导致比例效应。以吸筹和派发阶段为例，吸筹导致价格上涨，而派发导致下跌，其中吸筹是原因，上涨是结果。 威科夫量价分析 对于交易者而言，交易量非常重要，因为它可以为“幕后”的实际情况提供有价值的信息。 威科夫量价分析也证实了威科夫提出的价格循环。正如前文所说，大量的交易可能会导致图表上的价格持续波动。除此之外，量价分析还可以帮助交易者确定价格循环的转换趋势。 价格穿过威科夫价格循环的重要水平之时，如果交易量在突破期间相对较高，则意味着价格反转的拐点即将来临，如果交易量反而减少，那么很有可能只是出现了跳板效应。下图就是这种现象的表现形式：
这是威科夫价格循环中吸筹阶段的一个例子。根据上图可知，前两个底部（基于收盘价）略有上升，这暗示市场可能处于吸筹阶段。之后，在蓝色区间较低的底部出现了看跌趋势，不过此时的交易量在下降，因此这可能是真实突破前的假突破。 价格突破后立即出现了反转，创造了几根大的看涨蜡烛线。与此同时，交易量正在增加。这表明价格循环可能进入第二阶段——上涨。随后，价格突破了该区间的上限并开始急剧上涨。 在看跌期间，看涨走势略有放缓，这暗示价格可能会经历一次调整。随着交易量增加，价格突破了调整通道的上限，重拾看涨走势。 如何利用威科夫方法在外汇交易中盈利？ 交易者可以使用威科夫价格循环来识别即将到来的价格走势。例如，吸筹阶段的结束是上涨的开始，此时可以做多。与此同时，派发阶段的结束是下跌的开始，此时可以做空。 威科夫交易策略 介绍完威科夫方法后，你应该对当前的市场循环有了基本的了解。因此，为了利用当前的市场循环，我们可以制定一个可执行的交易计划。下面，我将介绍威科夫交易策略的一些规则。 1）入场 当吸筹转换为上涨，以及派发转换为下跌时，就是你入场的时间。首先，你需要确认你所交易的货币对处于哪个阶段，比如吸筹的底部是否在上升，派发的顶部是否在下降。此外，你还可以分析先前的价格走势以获得更多线索。 还有一种确定价格循环阶段的方式，那就是识别跳板效应。此外，图表形态也有助于识别吸筹和派发。潜在的价格行为模式可以帮助你确定上涨或下跌的过渡。 当价格行为突破预期走势范围时，你就可以入场进行真实交易了。例如，当价格突破平坦区间，进入到上涨阶段时，你可以买入，与之相反，当价格行为突破派发阶段的较低支撑位时 你可以卖出。 与此同时，你还应该密切关注交易量，以观察是否出现跳板效应。 2）止损 众所周知，外汇交易充满着不确定，因此设置止损是必不可少的。如果你在上涨阶段买入，那么你的止损订单应位于吸筹阶段的最低点以下。如果你在下跌阶段买入，那么你的止损订单应处于派发阶段的最高点以上。 3）止盈 你可以使用价格行为分析来设置止盈。其中一个价格从上涨转变为派发的迹象是图表上的顶部开始下降。这种现象也意味着可能会出现抛售。 另一个离场迹象是出现看跌跳板，此时价格行为已进入派发的后期阶段。 设置止盈的第三种方式是密切关注图表形态和蜡烛图的发展趋势，出现反转形态可能是价格调整或变换的信号。 在外汇交易中，威科夫价格循环分析和价格行为分析缺一不可。也就是说，价格行为分析是帮助投资者在威科夫价格循环内启动和管理交易的好帮手。你应该对价格分析进行灵活的处理，随时准备好应对市场的变化。 威科夫交易方法实例 现在让我们使用上文讨论的交易策略，详细地对威科夫的市场分析法进行演示。 上图是USD / CHF的四小时图，展示了基于威科夫方法的货币对技术分析法。 该图从USD / CHF的派发阶段开始，之后，价格行为突然突破了派发区间的上限，但是此时的交易量在减少，很有可能是一次假突破，也就是出现了跳板效应。 随后，价格行为发生了反转，并在交易量增加时突破了派发通道的较低水平。此时你可以卖出USD / CHF，将止损设置在派发范围的最高点之上，如图中所示。 抛售之后就进入了下跌阶段，我们可以看到瑞郎的价格在不到一周的时间内跌幅超过4%。接着图上出现了一段横向水平调整，暗示下跌阶段可能已经结束。因此，当价格行为创造了新的顶点时（黄线），你就可以平仓了。此外，图上还出现了双底图表形态，这是平仓的另一个信号。 接着，价格行为进入吸筹阶段，也就是图中的蓝色通道。在吸筹期间，我们看到随着交易量下降，价格也开始下降，并突破了蓝色下降通道。但是由于交易量下降，因此预计会出现跳板效应，还没有实现真正的突破。 此时，我们注意到图中的绿色圆圈部分，这时的交易量开始增加，这意味着吸筹阶段即将结束，一段时间后，价格行为突破了吸筹通道的最高点。这是一个明显的买入信号，你可以做多USD / CHF，并将止损订单设置在吸筹阶段的最低点以下。如图中所示。 之后价格行为进入上涨阶段。USD / CHF创造了新的高点。增加了3.67％之后，价格趋势开始发生变化。图中的紫色三角形部分表示价格走势放缓，并产生横向移动。绿色看涨通道的下跌突破暗示上涨阶段可能即将结束，并进入到新一轮吸筹阶段的信号。突然，三角形范围的顶点被突破，但此时的交易量有所下降，这是该图的另一个跳板效应，如果价格行为发生反转，并进入到下降阶段，你可以在这里平掉多头头寸。 |
