我们之前聊过经纪商订单的很多模式：MM、ECN、STP、DMA等等，而在国外的经纪商则通常会称为A-Book、B-Book。今天就和大家聊聊A-Book、B-Book的事情。
什么是A-Book和B-Book?
A-Book和B-Book属于经纪商特有的名词，与股票和期货交易不同，在外汇交易中，你的经纪商可以选择做你的对手，不将你的单子抛给市场和流动性提供商，称为B-BooK； 也可以选择将你的单子传递出去，抛给市场，A-Book。（STP/ECN/DMA都属于A-Book的类型）。 但是，从性质上理解，你的每张单子最终都是会有对手的。 例如，如果你要买入以1.05457买入1手欧元美元，那么你的经纪商会以1.05457卖出1手欧元美元。如果你盈利，你的经纪商就会亏损，反之亦然（B-Book）。 如果你的经纪商可能以1.05437将你的单子抛给流动性提供商，不管你是盈利还是亏损，你的经纪商只获取你交易量的佣金。（这里是经纪商赚了2个点的佣金收入）
A-Book/B-Book的利弊
国内目前由于行业发展的现状，大家一直对于A-Book有很大的好感和信任，但实际上A-Book和B-Book都有自身的优势和劣势。 谈A-Book，直接将单子抛走，优势是经纪商没有任何的风险，依靠交易量就可以获得稳定的盈利，缺点就是，流动性完全取决于流动性提供商，常常会出现订单的延迟和滑点。 再谈B-Book，B-book就是自己成为客户的对手或者在平台内部进行对冲，订单执行上更稳定迅速。 但是对于经纪商而言，一方面可以获得客户亏损的资金（大部分客户在进行外汇交易时是亏钱的），但另一方面，对于经纪商的风控要求会比较高，你很难确信哪些单子是获利的，而哪些单子是亏损的，同时由于一些“聪明的交易者”的存在，常常回去寻找出一些漏洞出来，进行几乎无风险的交易。 对于客户来说，也会担心B-Book模式下平台上是否合规经营的问题。 就目前来说，纯粹的B-Book的平台是很难生存下去的（很容易被搞死），但同时纯粹的A-Book对于经纪商来说，就等于在放弃一大块肥肉。 所以正常的模式都是既有A-Book，又有B-Book，这样的模式，对于经纪商的最大的挑战在风控，怎样去找出亏损客户和获利客户对经纪商格外重要，但同时对于A-Book的执行也有非常高的要求，直接影响到客户的体验。
A-Book/B-Book的平台收入对比
B-Book对于经纪商来说的诱惑非常大，到底有多大呢？我们来比较一下。 在FCA的这个月出台的报告（就是说要降低杠杆的那个文件）中提到，英国零售券商行业目前有约1百万个真实交易账户。扣除重复账户之后，也有12.5万个英国客户，40万个海外账户。在这50多万个客户当中，有82%的客户都以赔钱而告终，平均损失约为20000人民币。
 看一下A Book和B Book的收入对比：
客户 100个 平均入金 1000美元 总入金 10万美元 客户平均交易规模（手） 0.1 每月交易日 20 日均交易 3 月交易总量（手） 200 每手佣金 7美元 A BOOK B BOOK 总佣金收入 客户1个月内损失10%入金 月度交易总量※每手佣金 入金的10% 4200美元 1万美元 很明显，你能明白为什么经纪商要选择B book模式了。 “last look和B-book” 什么是Last look ? 提供流动性的银行有机会在订单执行前看到客户报价情况，并根据利害关系决定是否执行交易的行为。（也就是我们俗话说的拒单的一种） 这个机制是一个用来保护做市商的机制，因为很多存在B-Book经纪商在抛单给LP的时候，都是抛那些能够获利客户的单子，对LP来说，这样的单子最终是不利的，当他们看到这些单子的时候，交易的拒绝率就会升高，或者说你会获得较差的报价，因为你的订单将以下一个最佳报价匹配。 但是，对于纯粹的A-Book而言，流动性提供商的拒绝交易的可能性就会很小，不要忘记那个82%的亏损，他们很愿意接受你的单子。 “A-Book报价，B-Book对赌” 按理论派来说，B-Book是与经纪商对赌，经纪商报价，是不会有滑点，或者滑点很少。 但是很多经纪商则是让你在A-Book模式下运行，给你真实市场的报价，模拟你的订单匹配，但背后却是与你进行B-Book交易。 这样既给你滑点，也获得佣金。 同时一些不规矩的经纪商还可能故意滑点、延迟等等的小手段。 【总结】： 不管是A-BooK还是B-Book对于交易者来说，都是各有利弊，就好像做市商模式一样，国人对这些有一些偏见，主要还是整个市场环境的原因，一个机制能够生存那么久，必然是有利有弊，有必然，也有现实的问题。 对于国内交易者来说，都希望去选择纯粹A-Book，但对于经纪商来说，很难实现，诱惑太大，什么是好的经纪商，一个是不恶意破坏规则（不故意滑点、故意延迟、故意不成交），另一个则是在A-Book执行时，有很好的执行。 外汇 我们日常生活中，经常看到某某元贬值，中国对外汇率变为几比几的消息。（今日就有英国公投脱离欧盟成功，人民币对英国的汇率调整的事情）。但是很多人依然不明所以，不知道外汇到底是怎么回事，今天就来简单的讲解一 下！ 什么是外汇 世界上有许多不同的国家，流通着不同的货币。例如，英国用英镑，美国用美元，在我们国家则是人民币。 然而这些货币，都只能在本国使用，国与国之间如有贸易往来，必先进行兑换。举例来说，就是我想到英国去玩，英国流通的是英镑，我必须先把人民币兑换成英镑才行。 由此可知，外汇就是“国际间交易的支付工具”。由于各国的经济水平和综合实力不一致，所以出现可汇率（也就是交换比率），就比如6元以上的人民币兑换1美元，那么人民币对美元的汇率就是1:6左右。 由此，可以看到各国经济实力的状况。
外汇到底交易的是什么 外汇交易，本质上买卖的依然是钱。 还是以上文的出国旅行为例，你将人民币兑换成英镑，买进一种货币的同时，也就意味着卖出另外一种货币，只不过交易的媒介不是服饰包包之类的实物而已。 当然，上文的出国旅行，仅仅是对于我们老百姓而言的作用之一的。 对于一个国家而言，储备外汇作用重大，一方面可以缩短支付时间，清偿对外债务；一方面是维持本国汇率的稳定，促进经济发展与增长；一方面是对国外债权的持有，并能转化为其他资产等等。
外汇交易的形式有哪些？ 在买卖货币的过程中，慢慢地，诞生了各种形式的外汇交易。如下： 外汇现货 外汇现货交易简称“现汇交易”，可按市场价“马上成交”。它简单、快速、交易成本低，马上就能成交。我们常说的外汇保证金交易，就是这种外汇现货。 外汇期货 外汇期货是指“在未来的某一天，按约定的价格买卖外汇”。外汇期货是通过“期货交易所”来买卖的，产品合约很是正规，交易信息也透明，并且交易所的监管也可圈可点。 外汇期权 外汇期权买卖的也是外汇。“期权买方”有权利在约定的时间，按约定汇率买卖。 不过，对买方来说，这种期权合约不是强制执行的，买方只要付出一笔“期权费”，就可以不执行这笔合约。“而对“期权卖方”来说，执行期权合约，却是“必须的”！和期货一样，外汇期权交易也是通过“交易所”进行的。
外汇市场的状况如何？ 两次世界大战之后，美国跃居世界第一强国，美元也就成了世界上最主要的储备货币。以石油为例，它以美元标价的，阿拉伯世界一些石油国家要求必须使用美元，如果哪个国家没有美元的话，必须将自身的货币兑换成美元才能进行购买。 然而，无论美国也好，他国也罢，国际形式总是千变万化，汇率的波动也是变幻莫测，故而有大量的投机者从中赚取差价，追求利润。而一些企业则是为了回避风险，进行适当的交易。 据统计，外汇市场每天的交易量高达几万亿美元，如此大额的交易数目实在让人瞠目结舌，也因此目前任何一方都没有足够的财力来操纵市场。
外汇合法吗
外汇合法吗？答案是合法的。
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